導(dǎo)讀：會(huì)議要求金融委各單位完善宏觀預(yù)案，創(chuàng)造有效需求，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，保持流動(dòng)性合理充裕，提高政策質(zhì)量，狠抓政策落實(shí)。本次會(huì)議相應(yīng)提出三方面的政策信號(hào)。

5月4日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱金融委）召開第二十八次會(huì)議，聽取支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、加快中小銀行改革發(fā)展、打擊資本市場(chǎng)造假行為等工作進(jìn)展情況匯報(bào)。

從運(yùn)作機(jī)制來看，金融委定期召開全體會(huì)議、不定期召開專題會(huì)議。上一次召開全體會(huì)議的時(shí)間是4月15日（第二十六次會(huì)議），本次是第二十八次，意味著本次會(huì)議之前還召開過一次全體會(huì)議。

本次會(huì)議認(rèn)為，在全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩的形勢(shì)下，我國(guó)股市、債市、匯市總體平穩(wěn)運(yùn)行，韌性較強(qiáng)。會(huì)議要求金融委各單位完善宏觀預(yù)案，創(chuàng)造有效需求，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，保持流動(dòng)性合理充裕，提高政策質(zhì)量，狠抓政策落實(shí)。本次會(huì)議相應(yīng)提出三方面的政策信號(hào)：

信號(hào)1：重視國(guó)際商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來的部分金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)問題

會(huì)議表示，要高度重視當(dāng)前國(guó)際商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來的部分金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)問題，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控。要控制外溢性，把握適度性，提高專業(yè)性，尊重契約，理清責(zé)任，保護(hù)投資者合法利益。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，這是金融委針對(duì)中行原油寶事件首度發(fā)聲，但如何在“尊重契約”、“保護(hù)投資者合法利益”之間做好平衡是一個(gè)難點(diǎn)。

在此之前，4月30日晚間中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人就中行原油寶事件作出回應(yīng)。

該負(fù)責(zé)人表示，近期中國(guó)銀行“原油寶”產(chǎn)品投資出現(xiàn)較大虧損，引起市場(chǎng)和輿論的廣泛關(guān)注。銀保監(jiān)會(huì)對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)事件高度關(guān)注，第一時(shí)間要求中國(guó)銀行依法依規(guī)解決問題，與客戶平等協(xié)商，及時(shí)回應(yīng)關(guān)切，切實(shí)維護(hù)投資者的合法權(quán)益。同時(shí)，要求中國(guó)銀行盡快梳理查清問題，嚴(yán)格產(chǎn)品管理，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，提升市場(chǎng)異常波動(dòng)下應(yīng)急管理能力。目前，相關(guān)情況正在進(jìn)一步調(diào)查中。

該負(fù)責(zé)人還表示，受當(dāng)前疫情影響，國(guó)際金融市場(chǎng)形勢(shì)更加復(fù)雜多變，提醒金融消費(fèi)者進(jìn)一步增強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。銀保監(jiān)會(huì)將持續(xù)加大監(jiān)管力度，督促銀行進(jìn)一步加強(qiáng)賬戶類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管控，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為，將依法依規(guī)嚴(yán)肅查處，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益。

國(guó)內(nèi)某期貨公司董事長(zhǎng)表示，此次原油價(jià)格暴跌，完全顛覆原來的理念。但是給期貨投資者上了生動(dòng)的一課：長(zhǎng)期以來支撐人們投資商品“有鐵底、沒有鐵頂”的觀念，被實(shí)踐證明也是錯(cuò)誤的。 

信號(hào)2：已經(jīng)制定中小銀行補(bǔ)充資本的工作方案

會(huì)議認(rèn)為，中小銀行對(duì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)具有重要意義。有關(guān)部門已經(jīng)制定中小銀行深化改革和補(bǔ)充資本的工作方案，要抓緊落實(shí)。必須把改革和發(fā)展有機(jī)結(jié)合起來，立足服務(wù)基層和中小微企業(yè)，在充實(shí)資本的同時(shí)，解決好中小銀行在業(yè)務(wù)定位、公司治理、信貸成本等方面的突出問題，推動(dòng)治理結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)發(fā)展良性循環(huán)。

銀行補(bǔ)充資本主要有兩種方式，一種是內(nèi)源性的，比如依靠自身盈利。另外可通過外源性方式補(bǔ)充資本，比如IPO、可轉(zhuǎn)債、定增、永續(xù)債、優(yōu)先股、二級(jí)資本債等。

目前國(guó)有大行、股份行紛紛通過銀行可轉(zhuǎn)債、二級(jí)資本債、優(yōu)先股、永續(xù)債和定向增發(fā)等方式補(bǔ)充了資本，但是中小銀行補(bǔ)充資本的渠道有限。比如，很多中小銀行沒上市，定增、優(yōu)先股補(bǔ)充資本都不可能。近期多家城商行獲準(zhǔn)發(fā)行永續(xù)債，中小銀行補(bǔ)充資本的路徑拓寬。

中小銀行是支持中小企業(yè)的主力軍，當(dāng)前疫情影響之下，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)惡化，亟需中小銀行加大對(duì)中小微企業(yè)的支持，但受限于資本約束，中小銀行信貸投放能力受到限制，因此需要加大資本補(bǔ)充力度。本次會(huì)議稱，已經(jīng)制定中小銀行補(bǔ)充資本的工作方案，預(yù)計(jì)后續(xù)陸續(xù)會(huì)有相關(guān)措施出臺(tái)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，以城商行、農(nóng)商行為代表的中小銀行資本補(bǔ)充情況相對(duì)較弱，2019年以來主要介于12%-13%區(qū)間，較非系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管紅線10.5%的安全邊際較小。

“資本補(bǔ)充工具相對(duì)較少限制了中小銀行資本補(bǔ)充能力。通過拓寬其資本補(bǔ)充渠道，助力其加大資本補(bǔ)充力度，將在有力增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的同時(shí)提升其信貸投放能力，更好的支持和服務(wù)中小微企業(yè)。” 交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示。

信號(hào)3：對(duì)資本市場(chǎng)造假行為“零容忍”

此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，必須堅(jiān)決維護(hù)投資者利益、嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律，對(duì)資本市場(chǎng)造假行為“零容忍”。要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，完善信息披露制度，堅(jiān)決打擊財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，對(duì)造假的上市公司、中介機(jī)構(gòu)和個(gè)人堅(jiān)決徹查，嚴(yán)肅處理。

這已是金融委一月之內(nèi)三次聚焦資本市場(chǎng)，并提及對(duì)造假行為“零容忍”。

4月15日金融委第二十六次會(huì)議專題研究了加強(qiáng)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)問題。會(huì)議表示，最近一段時(shí)間，一些上市企業(yè)無視法律和規(guī)則，涉及財(cái)務(wù)造假等侵害投資者利益的惡劣行為。會(huì)議要求，監(jiān)管部門要依法加強(qiáng)投資者保護(hù)，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，對(duì)造假、欺詐等行為從重處理，堅(jiān)決維護(hù)良好的市場(chǎng)環(huán)境。

4月7日召開的金融委第二十五次會(huì)議稱，要發(fā)揮好資本市場(chǎng)的樞紐作用，不斷強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，堅(jiān)決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制，提升市場(chǎng)活躍度。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，新證券法實(shí)施后，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管、打擊違法違規(guī)行為是大勢(shì)所趨，對(duì)于造假，欺詐等行為將會(huì)從重處罰。目前，國(guó)內(nèi)也在考慮推出有中國(guó)特色的證券集體訴訟制度，希望通過不斷完善制度來保護(hù)投資者利益，這樣才能有利于A股市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

“資本市場(chǎng)是重要的融資渠道，也是資金流通的樞紐，要強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，重點(diǎn)是與注冊(cè)制相匹配的法律制度等建設(shè)。”唐建偉表示。

來   源丨21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道（ID：jjbd21）

記   者丨楊志錦

編   輯丨周鵬峰